Глобальная пандемия, которая за считанные дни лишила работы миллионы американцев. Самый высокий уровень инфляции за последние четыре десятилетия. Беспрецедентное федеральное уголовное расследование.

Председателю ФРС Джерому Пауэллу на протяжении его восьмилетнего пребывания во главе центрального банка — срок которого истекает в эту пятницу — пришлось столкнуться с чередой кризисов. Решения, которые Пауэлл принимал в это время, имели последствия, затрагивавшие как вполне осязаемые вещи — бюджеты рядовых американцев, — так и вопросы высочайшего порядка, такие как политическая независимость этого ключевого государственного института.

Кевин Уорш — кандидат на пост председателя ФРС, выдвинутый президентом Дональдом Трампом, — готовится принять бразды правления, принимая под свое начало экономику, которая, по ряду показателей, демонстрирует устойчивость, но при этом страдает от нового витка инфляции.

Сенат утвердил кандидатуру Кевина Уорша на пост председателя ФРС, положив конец противостоянию, связанному с расследованием в отношении Пауэлла.

В прошлом месяце Пауэлл заявил, что пойдет на необычный шаг: после истечения срока своих полномочий он останется работать в Совете управляющих центрального банка, состоящем из 12 человек. Это решение позволит Пауэллу продолжать участвовать в формировании процентной политики вплоть до 2028 года; впрочем, сам он утверждает, что покинет свой пост сразу после того, как будет завершено расследование, проводимое Генеральным инспектором ФРС в связи с ремонтом штаб-квартиры центрального банка.

Эта смена руководства дает возможность оглянуться назад и оценить итоги деятельности Пауэлла — периода, охватившего сроки правления двух президентов, работу трех министров финансов и принятие 66 решений по изменению процентных ставок.

«Вы не выбираете, с какими вызовами вам предстоит столкнуться, но вы всегда выбираете, как на них реагировать», — заявила в интервью ABC News Клаудия Сам, главный экономист компании New Century Advisors и бывший сотрудник ФРС. — «В конечном счете о наследии Пауэлла будут судить именно по этим результатам».

Выдвигая кандидатуру Пауэлла на пост председателя ФРС, Дональд Трамп охарактеризовал его как человека, «способного находить консенсус» и «понимающего, что именно необходимо для роста нашей экономики».

Пауэлл — бывший инвестиционный банкир и сотрудник Министерства финансов времен президентства Джорджа Буша-старшего — вступил в должность в 2018 году. В то время экономика работала как часы: уровень безработицы находился на исторически низком уровне, а инфляция лишь незначительно превышала целевой показатель ФРС, установленный на отметке 2%.

В течение первого года своего пребывания в должности Пауэлл четырежды повышал процентные ставки; это создало определенную нагрузку на фондовый рынок, но при этом обеспечило ФРС возможность стимулировать экономику путем снижения ставок в случае замедления темпов роста. И ждать этого момента регуляторам пришлось совсем недолго. В первые месяцы 2020 года пандемия COVID-19 отправила десятки миллионов американцев на карантин, парализовав деятельность в таких отраслях, как ресторанный и гостиничный бизнес, и оставив без работы значительную часть трудовых ресурсов.

На экстренном заседании в марте 2020 года Пауэлл резко снизил процентные ставки практически до нулевого уровня, стремясь стимулировать пострадавшую экономику.

«Семьи, предприятия, школы, организации и правительства всех уровней предпринимают шаги для защиты здоровья людей. Эти меры, имеющие решающее значение для сдерживания вспышки заболевания, тем не менее, что вполне объяснимо, в краткосрочной перспективе негативно скажутся на экономической активности», — заявил тогда журналистам Пауэлл.

Согласно данным Бюро статистики труда США, уровень безработицы стремительно вырос: с 4,4% в марте до 14,7% в апреле.

Чтобы придать мощный импульс восстановлению экономики, Трамп и президент Джо Байден инициировали программы экономического стимулирования, призванные поддержать людей, потерявших работу или столкнувшихся с иными трудностями. Наряду с низкими процентными ставками, эти бюджетные расходы способствовали быстрому выходу экономики из кризиса.

По данным Национального бюро экономических исследований, рецессия, вызванная пандемией COVID-19, продлилась всего два месяца, став самой короткой в ​​истории США.

Быстрое восстановление экономики подтвердило правильность решения ФРС о резком снижении процентных ставок — хотя, как отметил в интервью ABC News Алан Блайндер, профессор экономики Принстонского университета и бывший заместитель председателя ФРС, этот выбор не был особенно сложным.

«Снижение ставок практически до нулевого уровня было одновременно необходимым, уместным и — в самом прямом смысле — очевидным шагом», — заявил Блайндер.

Однако вскоре разразился острый инфляционный кризис, возникший вследствие дефицита предложения, обусловленного пандемией COVID-19, и усугубленный войной между Россией и Украиной. Изначально Пауэлл недооценивал масштабы роста цен, называя его «временным явлением». Это оказалось серьезной ошибкой — и впоследствии Пауэлл признал свое заблуждение.

В июне 2022 года годовой уровень инфляции достиг 40-летнего максимума, составив 9,1%. К тому времени Пауэлл уже начал повышать процентные ставки, и этот процесс продолжался на протяжении всего следующего года. В результате этой серии агрессивных повышений ключевая ставка центрального банка достигла самого высокого уровня с 2001 года. Этот шаг привел к резкому росту ставок по ипотечным кредитам и кредитным картам.

К июню 2023 года годовая инфляция резко снизилась до 3%, однако американцы еще долгое время после этого оставались крайне недовольны ростом цен. Многие экономисты прогнозировали наступление рецессии и, как следствие, массовые потери рабочих мест, обычно сопутствующие таким кризисам. К счастью, экономический спад так и не наступил. «Инфляция оставалась высокой слишком долго, но, как только она начала снижаться, это произошло очень быстро. Снижение произошло без причинения излишней боли рынку труда», — заявила ABC News Венди Эдельберг, директор «Проекта Гамильтона» и старший научный сотрудник по экономическим исследованиям в Институте Брукингса.

Спустя всего несколько недель после своего возвращения в Белый дом — в начале 2025 года — Трамп публично раскритиковал Пауэлла, призвав его снизить процентные ставки. Эти нападки лишь усилили критику в адрес Пауэлла, начавшуюся еще во время первого президентского срока Трампа.

В последующие месяцы Трамп начал резко критиковать Пауэлла за перерасход средств в ходе проекта по реконструкции штаб-квартиры ФРС в Вашингтоне. В июле прошлого года Трамп совершил первый за почти 20 лет официальный визит действующего президента в ФРС; надев защитную каску, он вместе с Пауэллом осмотрел ход ремонтных работ.

В ФРС объяснили перерасход средств непредвиденным ростом издержек, заявив, что реконструкция здания в конечном итоге «позволит сократить расходы в долгосрочной перспективе, так как даст Совету управляющих возможность консолидировать большую часть своих операционных процессов», о чем сообщается на официальном сайте центрального банка.

К январю Министерство юстиции возбудило уголовное дело в отношении Пауэлла, тем самым обострив и без того беспрецедентный конфликт между Белым домом и ФРС. Это стало первым случаем возбуждения уголовного дела против председателя ФРС за всю 113-летнюю историю центрального банка.

В центре расследования оказались показания, которые Пауэлл дал Конгрессу в прошлом году по поводу перерасхода бюджетных средств. Пауэлл выступил с редким для себя видеообращением, в котором назвал это расследование политически мотивированной попыткой оказать давление на политику ФРС в области процентных ставок.

«Никто — и уж точно не председатель Федеральной резервной системы — не стоит выше закона, — заявил Пауэлл. — Однако эти беспрецедентные действия следует рассматривать в более широком контексте угроз и постоянного давления со стороны нынешней администрации».

Ранее Трамп отрицал какую-либо причастность к данному уголовному расследованию. В прошлом месяце Министерство юстиции приняло решение прекратить уголовное преследование Пауэлла. Федеральный прокурор округа Вашингтон Джанин Пирро сообщила, что расследование обстоятельств ремонта офисных помещений будет передано в ведение Генерального инспектора ФРС.

«Нападки на председателя ФРС были возмутительными, — заявил в интервью ABC News Ребел Коул, профессор финансов из Атлантического университета Флориды, ранее работавший в Федеральной резервной системе. — Но Пауэлл выстоял под этим натиском».

Иран: последние новости. Рубио заявил, что США ожидают от Китая более активных действий, направленных на прекращение войны в Иране.

Уорш — бывший сотрудник ФРС — займет пост председателя сроком на четыре года. Ему предстоит возглавить Федеральную резервную систему в период, который обещает стать весьма непростым для руководителей центрального банка. Как показали опубликованные во вторник правительственные данные, инфляция росла второй месяц подряд, поскольку американо-израильская война с Ираном продолжала провоцировать резкий рост цен на бензин в апреле. По данным Бюро статистики труда США, годовой уровень инфляции подскочил до максимума за последние три года.

Несмотря на эти потрясения, некоторые показатели состояния экономики продемонстрировали устойчивость.

В апреле уровень безработицы оставался стабильным, удерживаясь на исторически низком уровне в 4,3%; таким образом, с момента вступления Пауэлла в должность в 2018 году этот показатель практически не изменился.

«Состояние экономики довольно неплохое, но далеко от идеала», — отметил Блайндер, возложив на Пауэлла часть ответственности за повышенный уровень инфляции, однако приписав основную долю вины войне с Ираном. В то же время Блайндер высоко оценил приверженность Пауэлла принципу независимости ФРС.

«Именно такое наследие принимает Варш», — заключил Блайндер.