Владимир Путин и Дональд Трамп вдохновенно рассказывают о будущих совместных экономических проектах после восстановления отношений, но никто их не спрашивает, кто эти проекты будет реализовывать. Американские добывающие компании и до войны-то работали только в нефтянке, но, лишившись активов, теперь даже туда не собираются возвращаться.

«Ни одна американская компания не стремится вернуться. Россия – это разваливающаяся экономика с обветшавшей инфраструктурой и невероятными разрывами в цепочках поставок. Это представляющее угрозу, небезопасное и ненадежное место для ведения бизнеса, – пишут Джеффри Зонненфельд, старший заместитель декана по изучению лидерства и профессор Школы менеджмента при Йельском университете, и его коллега Стивен Тайан. С начала войны в Украине Зонненфельд с другими исследователями стали составлять базу данных иностранных компаний, уходящих из России, и изучать этот процесс. – Презрение руководителей компаний к путинской России объясняется тем, что Путин – не заслуживающий доверия диктатор, который в один момент может попросту национализировать их бизнес».

Уже на первой с начала войны встрече делегаций России и США в Эр-Рияде гендиректор Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Кирилл Дмитриев рассказывал чиновникам Трампа и журналистам, что, уйдя их России, американские компании якобы лишились $324 млрд. Пытаясь обратиться к деловым качествам переговорщиков (спецпосланник Белого дома Стив Уиткофф – занимавшийся недвижимостью и инвестициями миллиардер), Дмитриев указывал на возможности, которые откроются в России перед компаниями из США в случае восстановления экономических связей между странами. После этого Путин быстро предложил Вашингтону совместные проекты в области редкоземельных металлов и алюминия, началось обсуждение добычи полезных ископаемых в Арктике. Трамп заявил, что хотел бы заключить сделку по металлам не только с Украиной, но и с Россией.

Постоянная угроза экспроприации
Чего Путин и Дмитриев не напомнили американским «партнерам», так это того, что американская ExxonMobil в 2022 г. покинула Россию, обвинив власти в экспроприации ее доли стоимостью более $4 млрд в проекте «Сахалин-1». Эта сумма, по-видимому, входит в заявленные Дмитриевым $324 млрд: РФПИ пояснил Financial Times, что «цифра основана на объявленных списаниях стоимости российских активов и оценке упущенной справедливой рыночной стоимости в связи с потерей денежных потоков, генерируемых активом».

То есть списание, упущенная стоимость и потеря денежных потоков стали результатом мер российских властей, которые теперь представляют эти убытки как результат непродуманных действий американских компаний, поспешивших разорвать деловые отношения с Россией.
Участия в сахалинском проекте в результате перераспределения долей лишилась также британская Shell. Кроме того, Путин своим указом отнял российские подразделения у двух европейских энергетических компаний – финской Fortum и немецкой Uniper. И лишил активов датскую Carlsberg и французскую Danone.

Агрессивная национализация ведется и в отношении российских компаний: под нее попали в том числе ведущие компании в своих отраслях аэропорт «Домодедово» и экспортер зерна «Родные поля». Захват активов и перераспределение части из них в пользу близких властям бизнесменов подрывает последние остатки законности в России, экспроприация приняла «хаотичный» и «неуправляемый» характер, говорит Александра Прокопенко, научный сотрудник Берлинского центра Карнеги по изучению России и Евразии, бывший советник Банка России.

Исследователи Лондонской школы экономики нашли почти 200 судебных постановлений о национализации частных компаний в период с начала войны в Украине. В их числе – единственный производитель готовых редкоземельных металлов, Соликамский магниевый завод, отнятый у собственника в 2022 г.

Путин предложил Трампу 650 млн тонн редкоземельных металлов, хотя, по данным Геологической службы США, доля России в их мировом производстве составляет менее 1%, инфраструктура для добычи и переработки отсутствует, а многие месторождения находятся в труднодоступных районах Сибири и Арктики. При этом до войны американские добывающие компании не занимались металлами в России.

Редкий мир
Даже в мирное время бизнес в России был невыгоден для большинства американских компаний, лишь немногие зарабатывали там достаточно денег, чтобы рисковать, указывают Зонненфельд и Тайан. И инвесторы вознаграждали их за уход и отказ от российского риска, показало исследование Зонненфельда с коллегами в мае 2022 г.: рост рыночной капитализации объявивших о прекращении работы в России компаний существенно превышал их разовые списания и потерю выручки. Аналогичную динамику демонстрировали облигации, кредитные спреды и кредитные дефолтные свопы таких компаний, «показывая, что положительная реакция инвесторов охватывала все финансовые рынки».

По оценке Киевской школы экономики, до войны активы компаний США в России составляли всего $52 млрд. На пике своего участия в ее экономике большинство американских компаний получали в России не более 1% своей мировой выручки, а теперь эта цифра близка к нулю, отмечают Зонненфельд и Тайан. Даже в мирное время бизнес в России был невыгоден для большинства американских компаний, лишь немногие зарабатывали там достаточно денег, чтобы рисковать, настаивают они.

Их слова подтверждает Гарольд Хэмм, создатель одной из ведущих независимых компаний по добыче сланцевой нефти в США Continental Resources и видный донор предвыборной кампании Трампа. Даже если президент наладит отношения с Путиным, американские компании не побегут в Россию, сказал он в интервью Financial Times. По словам Хэмма, там всегда было тяжело работать и он благодарен судьбе за то, что не последовал за конкурентами:

Многие потеряли там кучу денег. Думаю, они не захотят туда возвращаться. Время от времени там наступает мир, но не очень часто.

«Вряд ли что-то светит»
Пока Путин по предложению Дмитриева пытается наладить отношения с американским президентом через поиск возможностей для совместного бизнеса, чиновники, занимающиеся практическими делами, выставляют дополнительные рогатки. При желании иностранных инвесторов снова выйти на российский рынок им надо будет обсуждать условия возврата с нуля, заявил неделю назад первый вице-премьер Денис Мантуров. Никто пока не обращался за реализацией права на обратный выкуп своих активов в России, а для многих это право уже и вовсе истекло, сказал он, напомнив, что Путин после 2023 г. ограничении сроки опционов на выкуп одним годом.

«Мы будем рассматривать каждый случай в отдельности и с тем, с кем нам выгодно сотрудничество, мы будем находить решения», – отметил Мантуров.

В свою очередь, на слова гендиректора Renault Луки де Мео о том, что не стоит исключать возвращения автоконцерна в Россию, мэр Москвы Сергей Собянин отреагировал: «Вряд ли ему что-то светит». Де Мео, впрочем, подчеркнул в разговоре с FT, что выкуп доли в АвтоВАЗе не является приоритетом для Renault и он «скорее сосредоточился бы на будущем, чем на том, чтобы наверстать упущенное».

Зонненфельд и Тайан резюмируют:
Генеральные директора американских компаний знают, что вести бизнес с Владимиром Путиным не просто неправильно – это плохой бизнес. Президент США должен к ним прислушаться: осознать имеющиеся у него возможности и дать российской экономике потерпеть крах.