E-mail адрес обязателен
Name is required



 


РенКап предрек панику на рынке в случае санкций против госдолга

Дата: 03/05/2019 02:30

Новый раунд санкций США с запретом на инвестиции в новые выпуски российского госдолга приведет к резкому падению цен как на государственные, так и на корпоративные бумаги в РФ, прогнозирует ИК «Ренессанс Капитал».

Доходности облигаций федерального займа с нынешних 8-8,5% годовых подскочат до 10-10,5%, а еврооблигации окажутся под еще более мощным давлением - из-за высокой концентрации нерезидентов движение по ним может быть на 1-2 процентных пункта сильнее, сказал в интервью Bloomberg управляющий директор РенКапа Максим Орловский

После апрельского обвала российских активов, вызванного санкциями против ОК «Русал», рынок ОФЗ испытывал скачки доходностей каждый раз, когда в Конгрессе США активизировалась работа над законопроектами, которые предусматривали ограничения в отношении госдолга РФ. И хотя политика Федеральной резервной системы оказывает «наибольшее влияние на глобальный рынок облигаций», новые меры сенаторов США могут вызвать сильные оттоки капитала из РФ, сказал Орловский.

«То, что произошло с Русалом - самое страшное, что может быть, - заявил он. - Для инвесторов это был ад».

Инвесторам сейчас лучше держать короткие ОФЗ, заняв выжидательную позицию, «потому что премии не столь высоки, а риски значительные», отметил Орловский. Вопрос заключается в том, как будет сформулировано решение США.

«Запрет на покупку нового долга, помимо сильнейшего разового эффекта, будет иметь и долгосрочное негативное давление на курс рубля за счет того, что получаемые западными инвесторами доходы от погашения облигаций и выплаты купонов не будут реинвестироваться», - сказал он.

По данным Центробанка, доля нерезидентов на рынке ОФЗ в январе выросла впервые с марта прошлого года, а министерство финансов на прошлой неделе разместило рекордный объем госбумаг для одного аукционного дня. Если санкции не будут введены, это «прекрасно, мы сможем увидеть значительный рост, пока опять кто-то Конгрессе не «чихнул» в сторону России», сказал Орловский.

 

Но даже если ограничительные меры не будут приняты, доходности ОФЗ все равно вырастут к концу года на 25-50 базисных пунктов, прогнозирует он. По его словам, ЦБР придется еще раз повысить ключевую ставку из-за инфляции.

«Рубль в прошлом году сильно подешевел, меняется конъюнктура на внешнем рынке, выросла пшеница в цене, все эти вещи так или иначе будут сказываться на инфляции», - сказал он.

Не стоит ожидать того, что еврооблигации российских компаний испытают меньший по сравнению с суверенными бумагами удар в случае санкций, говорит Орловский. Нет смысла покупать инструменты ПАО «Газпром» с доходностью меньше, чем по суверенному долгу, отметил он.

«Все съедет, даже евробонды частных компаний. Если такое произойдет, паника будет больше, нежели все разумные доводы», - сказал Орловский.

Инвестиции в суверенные и корпоративные евробонды РФ с начала года могли принести инвесторам 2,95 процента в долларах после убытка в 1,71 процента за прошлый год, свидетельствуют данные индекса Bloomberg Barclays EM Russia Total Return.



E-mail адрес обязателен
Name is required
Редакция не несет ответственность за содержание информационных сообщений, полученных из внешних источников. Авторские материалы предлагаются без изменений или добавлений. Мнение редакции может не совпадать с мнением писателя (журналиста)
Для того, чтобы иметь возможность обсуждать публикации и оставлять комментарии Вам необходимо зарегистрироваться!
×

Ответы и обсуждения

Ещё из "В России":

 Всё из "В России"